Fordeler og ulemper ved svak krone
En fordel med en svak krone er at norske varer og tjenester blir relativt billigere sammenlignet med varer og tjenester fra andre land, noe som gjør norsk eksportindustri og reiselivsnæring mer konkurransedyktig. På den annen side blir importvarer dyrere, noe som fører til høyere prisvekst og redusert reallønn. En svak kronekurs gjør også utenlandsreiser dyrere og vanskeliggjør for Norges Bank å redusere renten, da en høy rente er nødvendig for å bekjempe prisstigningen. Dette resulterer i at vanlige folks huslån blir dyrere enn de ellers ville vært.
Valutakurs og avkastning
Valutakursenes utvikling er også viktig for avkastningen på sparing i internasjonale aksjefond. Særlig dollarkursen har stor betydning, da rundt 70 prosent av KLP AksjeGlobal Indeks er investert i amerikanske aksjer. De siste ti årene har KLP AksjeGlobal Indeks gitt en avkastning på omtrent 14,2 prosent per år, inkludert effekten av en sterkere dollar (og euro). KLP AksjeGlobal Indeks Valutasikret, som stort sett fjerner effekten av valutasvingninger, har i samme periode gitt en avkastning på «bare» 11,3 prosent.
Kronens "comeback"
I år har imidlertid norske kroner gjort et vellykket «comeback» mot amerikanske dollar. Dollarkursen har falt fra 11,39 til 9,94 kroner, noe som betyr at KLP AksjeGlobal Indeks Valutasikret hittil i år har gjort det mye bedre enn den usikrede varianten (avkastning på 13,5 prosent mot 1,8 prosent per 23. september).
Det er nesten umulig å spå utviklingen i kronekursen fremover. Verken økonomer eller kvantitative modeller klarer å lage prognoser som konsekvent lykkes i å forutsi valutakursenes utvikling. Dagens kurs er derfor ofte det beste anslaget på fremtidig kurs, og det har liten hensikt for vanlige folk å gruble mye på valutakursene.
Bør man valutasikre?
Argumentet for valutasikring har tradisjonelt vært at det reduserer risikoen. Dette virker intuitivt riktig, da man fjerner en faktor som isolert sett fører til store svingninger i verdiene fra år til år. Siden finanskrisen i 2008 har det imidlertid vært en tendens til at utenlandsk valuta ofte stiger i verdi når internasjonale aksjer faller i verdi, og motsatt: Utenlandsk valuta faller ofte i verdi når internasjonale aksjer stiger i verdi. Med andre ord har valutakursbevegelsene en tendens til å dempe endringene i aksjekursene. Hvis denne sammenhengen vedvarer, er det ikke sikkert at valutasikring faktisk reduserer risikoen.
Alt i alt er det sannsynligvis fornuftig å ha en relativt lav sikringsgrad ut fra risikohensyn. Som investor bør man neppe bruke mye tid og energi på å vurdere valutasikringsgrad. Den viktigste avgjørelsen er hvor mye man investerer i aksjer, men hvis man har sterke synspunkter på valutakursene, er det naturligvis ingenting i veien for å posisjonere seg deretter.